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机械制造:机械跟踪周报2013年第十五期

2016-5-11 8:41:11      点击:

        主要内容:近期主要观点,一周国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,国内出口增速,美国PMI指标,中国制造业PMI指标,机械产品月度进出口,机械12大子行业进出口情况,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。


        总体观点:后续关注轨道交通设备、油气钻采设备、智能设备和航空航天设备四个板块的投资机会。


        2013年1季度机械行业上市公司的收入和盈利下滑较2012年更为加速。需求不畅带来机械主流上市公司资产状况下滑态势延续。分行业看,航空航天设备、石油钻采设备行业上市公司的盈利能力和资产状况均表现良好,显示行业景气度处于较乐观状态。而目前并未被业界重点关注的制冷设备和冶金重型制造业的12年四季度和13年1季度的获利能力、收入增速、资产状况等均略有好转迹象,后期可适当关注。经济疲弱下,2013年1-4月机械行业反而跑赢大盘5.47%,已体现了市场对经济弱复苏的预期。


        2013年3月机械行业用电量(显示当期开工情况)同比下滑14.74%,是08年以来各月行业用电量负增长最严重的一个月,比此前金融危机时09年2月份的最高下滑12.23%更为严重,显示当期开工情况不佳。机械的行业用电量情况在制造业中处于下游水平。3月四大高耗能制造业用电量同比增速为0.55%,而非高耗能制造业用电量同比下降12.17%,显示我国在经济景气不佳情况下,产业转型并未出现全面的向高端发展局面。


        轨道交通设备:在“高铁路网通车+货运通道建设+运营体制改革+城轨项目释放”的多重推动下,预计经历了铁道部体制改革为中国铁路总公司的阵痛后,货运市场化改革及新建高铁路网效应合并体现,目前我国高铁旅客周转量同比增速在40%以上。一旦铁路总公司完成改制开始招标,将迎来轨交车辆需求的第二个景气周期。重点推荐:中国北车(低估值安全系数高)、北方创业(兼顾安全和业绩增速)、永贵电器(弹性大,动车招标对业绩提升影响巨大)。


        油气钻采及LNG设备:陆上和海上油气钻采景气度继续高涨,继续看好油气钻采设备业和天然气产业链。除杰瑞股份、富瑞特装外,惠博普和吉艾科技作为该行业的二线品种值得关注;通源石油在水平井钻井服务和井下作业方面开拓业务,复牌后建议重点关注。另外建议关注与海上石油钻采景气度关系密切的海油工程,我国的石油战略和国际海上油气钻采的高景气度共同支撑该公司的高业绩增长,定向增发的再融资需求使公司与市场投资者利益有较强一致性。海油工程在十二五规划期间的高工程量预计将持续至2014年底,并将在十三五规划中螺旋式上升。


        智能替代人工设备:伴随中国人口红利逐步消失,该行业景气周期漫长、空间巨大,目前在导入期,建议关注机器人、博实股份。

        军工方面:国际局势处于紧张状态,我国军费开支上升空间较大,在经济普遍不景气环境下,13年的剩余时间中军工行业值得作为事件驱动性机会继续关注。由于管制放松,3-4线配套产品对非军工企业放开,将给技术能力强的公司带来机会。


        工程机械:4月挖掘机销售和开机情况显示弱复苏。全国销量16257台,同比5.77%、环比-25.3%,同比自11年5月首次转正。销量结构延续上个月形式,小挖最好,中挖也出现同比上升:小、中、大挖占比分别为47%、45%、8%;销量同比分别为20%、10%、-44%。市场调研三一挖机4月开机率49.6%,日均工作小时6.54,开机率*日均工时3.24,同比-5%,下滑继续收窄中,环比6%,延续3月的下滑收窄趋势。较敏感的挖掘机开工情况持续温和向好,但工程机械销售数据和开机率下滑收窄并不能代表该行业利润马上出现转机。


        风险提示:经济全面复苏及工业部门产能消化需要过程;相关产业扶持政策或不达预期;行业竞争加剧。